TFS Financial Corporation (NASDAQ:TFSL) es una sociedad de cartera con sede en Cleveland que ofrece productos y servicios de banca de consumo minorista.Sus principales servicios incluyen préstamos y refinanciación de hipotecas inmobiliarias y préstamos para la construcción de viviendas.Los productos de depósito incluyen ahorros, cheques, planes de jubilación y mercado monetario.Tiene una capitalización de mercado de más de 4.000 millones de dólares, lo que la hace tan grande como algunos componentes del S&P 400.Sin embargo, más del 80% de sus acciones están en manos de MHC, una sociedad de cartera mutua autorizada por el gobierno federal.He estado vigilando a esta empresa desde el primer trimestre de 2022. En mi artículo anterior, todavía se movía un poco lento.Aun así, sus perspectivas financieras y de crecimiento ya eran prometedoras, junto con el precio de sus acciones infravalorado.Ahora, la acción ha recuperado su equilibrio en medio de la inflación sostenida.También genera suficientes ingresos para cubrir dividendos y sostener su capacidad operativa.Sin embargo, tiene que vigilar su cartera sensible a los intereses para mejorar la liquidez.Debe ser más cuidadoso incluso si su capitalización de activos rentables sigue dando sus frutos.Mientras tanto, los inversores pueden disfrutar del precio actual de las acciones que sigue infravalorado.TFS Financial Corporation no ha evitado el impacto de las recesiones económicas.Su crecimiento se había visto obstaculizado en los últimos dos años.Ahora que las tasas de interés e hipotecas están aumentando, su cartera produce mayores rendimientos.Parece ser más sensible a los intereses, dada su alta concentración en préstamos.Por eso aumenta su capitalización en préstamos en lugar de valores.Con $102 millones, TFS Financial tiene un crecimiento interanual del 8 %.También es un 10% más alto que en el 2T 2022. También podemos ver que en tres trimestres, los ingresos por intereses están aumentando.Por lo tanto, es seguro asumir que su rebote comenzó en el trimestre anterior.De hecho, sus rendimientos se mueven en paralelo con las tasas de interés e hipotecas.Sus valores aumentan su valor a medida que aumentan las tasas de interés e hipotecas.Su gestión prudente de activos y la diversificación de su cartera están dando sus frutos.Pero aún debe tener cuidado ya que una gran parte de sus activos proviene de préstamos hipotecarios.Puede ser tanto un motor de crecimiento primario como un problema.Hablaremos más de esta parte en la siguiente sección.El impacto de su estrategia también se extiende a un gasto de bajo interés.En un año, el crecimiento orgánico de los préstamos ha superado el crecimiento de los depósitos.Esa puede ser la razón del aumento más rápido en los ingresos por intereses que en los gastos.Asimismo, existen ajustes en las tasas de interés en los componentes de los recursos ajenos que tienen un efecto compensatorio parcial.Ante esto, el margen de interés neto es de 68% vs 67% en el 2T 2022 y 61% en el 3T 2021. Si descontamos las provisiones de crédito, será mayor al 69%.Tenga en cuenta que las provisiones de préstamos pueden normalizarse este año, dado el aumento de las tasas de interés e hipotecas.A diferencia del año anterior, las provisiones pueden ser más un gasto que una reescritura.Ingresos por intereses y gastos por intereses (MarketWatch)Ingresos por intereses y gastos por intereses (MarketWatch)Mientras tanto, el margen operativo casi no ha cambiado.Se puede atribuir al aumento de los gastos laborales.La capacidad operativa está aumentando en línea con el aumento de empleados.Otro factor que afecta el margen operativo son las provisiones.Aun así, el ingreso operativo real es una tendencia alcista.Si descartamos provisiones, el margen operativo será mayor en 25% vs 20% en el 3T 2021.En la segunda mitad, espero su rebote sostenido.Me adhiero a mi proyección en mi artículo anterior.La calidad de su cartera, especialmente los préstamos, puede impulsar su crecimiento continuo.Tanto los préstamos como los depósitos están aumentando, mostrando la demanda de sus productos y servicios.Sus esfuerzos y estrategias pueden dar sus frutos ya que TFSL sigue siendo sensible a los cambios en las tasas de interés.Las tasas de interés más altas pueden atraer más depósitos e inversiones.TFS Financial Corporation es una empresa duradera en un panorama de mercado desafiante.Su viabilidad y estabilidad son evidentes a pesar de las presiones inflacionarias.Aún mejor, la calidad de sus activos rentables es impresionante, lo que genera más rendimientos.Los préstamos se han estado expandiendo debido al aumento de los prestatarios, las tasas de interés y las tasas hipotecarias.Este trimestre su rentabilidad es del 2,95% frente al 2,83% del trimestre anterior.Además, el 48% de los préstamos utilizan tasas fijas, lo que los hace estables en medio de cambios en las tasas de interés e hipotecas.Mientras tanto, los pasivos que lo devengan rinden 0.98% vs 1%.La disminución puede ser la razón de menores gastos por intereses.Es una prueba de que sus activos sensibles al interés están generando más rendimientos en un entorno de alto interés.Ahora, la tasa de inflación es del 8,5%, una pausa desde el 9,1% de junio.Pero la demanda reprimida, la lenta mejora en la congestión portuaria y la inestabilidad geopolítica en Europa pueden causar más cambios en el mercado.Como tal, proyecto que la tasa de inflación alcanzará un máximo de 9,6-9,8%.Mientras tanto, la tasa de interés está a punto de superar la estimación inicial.El mes pasado, la Fed elevó la tasa de fondos federales en 75 puntos básicos.Es por eso que los prestatarios y los prestamistas deben estar atentos a las subidas de tipos de interés.Asimismo, la tasa hipotecaria se está disparando al 5,7%, que ya es más alta que la estimación inicial de 5,1-5,3%.Por lo tanto, puede que no sea una sorpresa si la tasa de interés e hipoteca aumenta a 3-3.4% y 6.8-7%.Tasa de inflación, tasa de interés y tasa hipotecaria (MarketWatch)Tasa de inflación, tasa de interés y tasa hipotecaria (MarketWatch)Puede ser una buena oportunidad para mantener su actual cartera sensible a los intereses.Es por eso que el aumento de los préstamos conduce a mayores rendimientos.Sin embargo, debe tener más cuidado ya que los préstamos, en particular los préstamos hipotecarios, representan el 90% de los activos totales.Además, la relación préstamo-depósito continúa aumentando de 138% a 152%.Si bien puede generar un aumento en los ingresos por intereses, aumenta el riesgo en las operaciones.Los préstamos excesivos significan menores reservas en caso de incumplimiento o morosidad.Otra cosa a considerar es el menor porcentaje de efectivo e inversiones a los préstamos en 24%.Préstamos, depósitos y relación préstamo-depósito (MarketWatch)Préstamos, depósitos y relación préstamo-depósito (MarketWatch)Efectivo y equivalentes de efectivo y préstamos (MarketWatch)Efectivo y equivalentes de efectivo y préstamos (MarketWatch)Afortunadamente, la calidad de los préstamos de TFS Financial es impresionante.Sus préstamos tienen un rendimiento de 2,95% con una morosidad promedio de solo 0,10%.Además, casi la mitad de los préstamos son fijos por lo que son más estables.Tenga en cuenta que sus préstamos están respaldados por garantías, aunque el valor razonable de los activos puede ser mayor o menor.Muchos de sus préstamos también vencerán este año, lo que puede generar un rendimiento de 3-3.4%.Asimismo, sus valores de inversión obtienen más rendimientos, lo que hace que su cartera sea más duradera.Los niveles de efectivo aumentan a medida que aumentan los rendimientos.Mientras tanto, el 57% de su deuda vence en al menos trece meses.Por lo tanto, tiene más tiempo y medios para cubrirlos.La economía puede estabilizarse en los próximos años, lo que hace que sus perspectivas de crecimiento sean más atractivas.El precio de las acciones ha tenido una tendencia alcista en el último mes, aunque ha tenido una ligera caída en las últimas dos semanas.A $14,82, todavía es un 15 % más bajo que el precio inicial, pero ya ha aumentado un 8 % con respecto a mi artículo anterior.Parece caro como lo muestra la relación P/E.Pero tenga en cuenta que más del 80% de las acciones son propiedad de MHC.Si dividimos la utilidad neta por las acciones ordinarias verdaderas, la UPA TTM aumentará de $0.24 a $1.16.Entonces, la relación P/E será 12.76.Asimismo, el Ratio PTBV será tan bajo como 0.44 si usamos las verdaderas acciones ordinarias para calcular el BVPS.Aún mejor, la empresa se mantiene consistente con sus pagos de dividendos con un rendimiento del 7,64%.Es mucho más alto que el de los componentes del S&P 600 con un 2,06 % y el compuesto del NASDAQ con un 1,51 %.Además, la tasa de pago de dividendos es del 94 % en comparación con el 96 % de mi artículo anterior.Entonces, la compañía todavía está ganando lo suficiente para cubrir los dividendos.Podemos evaluar mejor el precio de las acciones utilizando el modelo de flujo de efectivo descontado ("DCF").El valor derivado demuestra la infravaloración del precio de las acciones.Puede haber un alza del 33% en los próximos 12 a 18 meses.Ya es superior a mi anterior estimación, dada la mejora de sus fundamentales.No utilicé el modelo de descuento de dividendos ya que los dividendos trimestrales siguen siendo los mismos.El valor derivado seguirá siendo $ 17,29, por lo que el precio de las acciones aún está infravalorado.TFS Financial Corporation se mantiene segura y estable en un mercado tormentoso.Pero, todavía tiene que tener cuidado con su liquidez.A pesar de esto, continúa exudando una gestión prudente de la cartera con una sólida calidad de activos.No sorprende que siga siendo audaz con su gestión de préstamos y depósitos.Genera más rendimientos en un entorno de alto interés con sus préstamos y valores de inversión.Por lo tanto, las perspectivas de crecimiento son optimistas, lo que puede producir más rendimientos una vez que se estabilicen las tasas de interés.La recomendación es que TFS Financial Corporation siga siendo una compra.Este artículo fue escrito porDivulgación: Yo/nosotros no tenemos acciones, opciones o posiciones derivadas similares en ninguna de las compañías mencionadas, y no tenemos planes de iniciar dichas posiciones dentro de las próximas 72 horas.Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones.No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha).No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.